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　　在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，投融资综合改革是当前资本市场从规模扩张转向质效提升的“牛鼻子”，2026年需要聚焦三大突破：1）投资端改革要强基，让长期资金愿意来留得住，完善社保、保险资金等长期资金考核与激励机制，同时要发展养老目标基金；2）融资端改革要提质，让科技创新企业能够融得到，能够长得大，优化科创板、创业板制度，探索科技成长层，精准服务不同阶段科创企业的融资需求；3）制度端改革要织网，构筑市场安全垫，完善投资者保护的集体诉讼制度，严打财务造假，推动上市公司的常态化分红，让投资者投得放心有回报。

　　在融资端，政府工作报告明确，提高直接融资、股权融资比重。这有助于企业减少对信贷的依赖，提升资本市场的资源配置、价值发现和风险分散能力，从而更好地服务好实体经济和国家战略。陈雳分析，这方面的重点工作包括深化多层次股权市场改革，优化科创板、创业板、北交所上市标准，进一步完善差异化发行再融资与并购重组的制度，支持未盈利特殊股权结构的科创企业上市等。另外，在政府引导基金带动下，私募股权与创业投资也有望更多地投向早期科创企业。

　　与此同时，政府工作报告强调拓展私募股权和创投基金退出渠道。田利辉认为，这一部署释放出强化资本循环支持科技创新的强烈信号，可以从三个维度发力：一是制度优化破壁垒。要完善并购重组规则，支持二手份额转让基金（S基金）发展，试点区域性股权市场专版，为早期项目提供多元化的退出渠道；二是市场连接架桥梁。推动私募股权基金与公募REITS、新三板等市场联动，拓宽退出场景；三是政策支持添动力。研究税收递延、财政奖励等政策，降低退出成本，激发市场活力。

　　完善投资者保护制度，不仅是深化资本市场投融资综合改革的关键一环，也是稳预期、稳市场的重要举措。张郁峰表示，多维度构建投资者全链条保护体系，要从事前、事中、事后三个方面进行加强。事前包括强化信息披露，压实上市公司发行人等第一责任人的义务。同时严管中介机构，做好看门人的工作。事中强调监管零容忍，打击财务造假，操纵市场内幕交易等违法违规行为。事后则主要包括推广特别代表人诉讼，先行赔付，畅通维权渠道，建立起民事赔偿加行政处罚加刑事追责的衔接体系。在诸多积极布局之下，资本市场有望呈现出越来越好的发展趋势。