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　　在中行全面铺开投贷联动业务之前，中国银行在支持科创型中小企业金融服务领域已经形成自己的经典服务模式，先后推出“信贷工厂”和科技金融服务模式。截止到2016年12月，“中银信贷工厂”服务中小企业客户超过30万户，累计授信投放约1.8万亿元。截止2016年10月末，中行科技金融专属服务模式下科技型中小企业信贷余额73.98亿元，授信客户数达737户，累计投放281.4亿元，服务客户近3000户，资产质量保持良好。

　　中行投贷联动工作将按照“两步同时走”的原则进行。一步是利用现有中银投、中银证券、中银基金等投资平台，选择一批成熟的投贷联动项目，推进股权投资和贷款投放，通过“选择权贷款”产品，支持一批优质的科创型企业。数据显示，截至2016年11月，中行已成立科技金融专营机构30家，截至11月末，“我投我贷”科创企业客户达15户，贷款3.17亿元，投资4.12亿元。“他投我贷”项下贷款余额约19亿元，带动投资约60亿元。“我投他贷”项下投资余额约13亿元。

　　该行在前期探索、实践以及借鉴国际先进科创银行经验和国内银行取得的实践经验基础上，形成了“以贷为主、以持有认股期权为辅”的科创业务投贷联动模式。在该模式下，该行通过与优秀风险投资机构开展战略合作，从其投资的科创企业中进一步筛选出符合该行投贷联动标准的目标客户，与之开展贷款业务，通过自主风控评估及跟单融资运营模式加强风险控制，并将配套获得的认股期权（Warrants）作为科创贷款的重要风险抵补手段之一。

　　该行于2016年年初按照事业部模式成立了专营科创业务的科创金融业务部。该科创金融事业部下设各前、中、后台中心，围绕投贷联动模式协同开展工作。目前已组建2个前台业务中心和1个跟单融资运营中心，辅之以产品中心、风控中心、支持中心等共同推动业务发展，职能覆盖投贷联动业务拓展、客户服务、产品设计开发、融资运营管理、风险经理平行作业、风控标准与流程制定监督与执行、贷后管理等各个方面。该行秉持多元化、多层次、多技能人才的原则，引进国际人才、跨界人才，努力建设一支覆盖科创业务和科创风控的专业化经营管理队伍。目前事业部人员已出具规模，今后将随着业务发展而得到进一步充实。

　　“贷款+认股期权”的投贷联动业务模式下，该行将以创业投资子公司配套持有认股期权所获得的收益抵补科创金融事业部贷款可能出现的损失。初步设想为，当事业部科创贷款不良率超过该行预设的风险容忍度时，立即启动不良贷款处置机制，即由子公司及时进行担保代偿或购买，从而使该行科创贷款不良率始终保持在容忍度许可的水平。同时，该行在针对科创贷款计提一般拨备后，还将视情况补充计提特种拨备，并用通过子公司获得的投资收益弥补特种拨备计提的成本支出，以求收益与风险的平衡。

　　一是设立子公司。试点银行可以设立“投贷联动”子公司，如果是由银监会直接审批并监管，子公司的监管成本、沟通成本会更低一些。由于试点银行的子公司是全资的，也有助于深化银行内部的体制机制改革，尤其是完善高管和员工激励约束机制，如实施员工持股计划，建立市场化薪酬体系，形成资本所有者和劳动者利益共同体，激发银行作为市场主体的生机和活力。设立子公司后，条件成熟时，还可以引入多元化社会资本，改善银行股权结构，推动公司治理机制和架构优化。

　　二是股权特点。在传统信贷风险体系的架构下，我国商业银行对科创企业的融资模式基本通过与各类投融资平台的合作得以实现，主要通过以下几种方式：一是与具有政府背景的高新技术创投机构合作，对于该类创投机构选择投入的科技型企业和项目，按照其投资给予一定比例的贷款额度，同时，与创司开展基金募集与托管业务。二是与具有一定实力、信誉好的科创企业贷款担保公司合作，针对科创企业贷款业务，完善信贷风险分担机制，建立科创企业征信体系。三是与保险公司合作，面向科创企业开展保证保险、应收账款保理和应收租金保理等业务。四是与科技小贷公司合作，运用融资担保、委托贷款、票据贴现、贷款转让等业务产品结构，为科创企业提供融资服务。

　　三是风险偏好更容易协调。既然是银行内部投贷联动，母银行与投资功能子公司之间，风险偏好更容易协调。传统上，银行擅长向企业提供债权融资服务（以信贷投放为主），投贷联动引入股权投资这一新元素，将可能加速银行风险管理体系重塑，这既有助于投资子公司积极创新，也有助于银行母公司稳健经营。具体而言，试点银行可以针对投贷联动业务，对潜在的科创企业客户采取信贷与投资并行的风险审批体系，以防控在孵化科创企业过程中可能产生的风险。

　　例如，形成信贷与投资的独立审批原则；加强与风险投资机构的合作，建立风险投资机构的准入审查机制，定期重检合作名单，对不再符合准入标准的客户不再开展新增业务；建立贷前调查合作机制，在贷款投放前要求风险投资机构提供完整的客户尽职调查报告并承担连带保证责任；建立投后管理合作机制，根据贷款规模大小及对本行的重要性程度选择客户，与风险投资机构一同参与企业日常经营管理，及时对信贷资金风险状况做出判断；在选择行业时，可以针对性地选取几个重点子行业，再在其中筛选重点客户；在筛选客户方面，可以依靠自身专业团队和风险投资机构，对企业、行业、产业市场进行审慎调查；可以通过专业风险投资机构、设定高利差和股权投资等方式确保高收益覆盖高风险，并建立完善投资退出机制等。

　　模式五：与外部机构合作开展投贷联动业务。如由风险投资机构向银行推荐其投资的项目，再由银行择优选择一些风险可控的项目提供信贷支持；同时，外部投资机构或企业股东可为银行提供保证担保。通过与外部机构合作，可发挥双方在各自领域内的比较优势。一方面，商业银行凭借自身广泛的客户资源，为合作机构筛选推荐优质企业，并为合作机构提供包括财务顾问和托管在内的综合服务；另一方面，外部专业的股权合作机构可对企业进行更加专业的价值评估和股权投资决策。

　　模式七：直接为私募股权投资机构提供融资等顾问服务。商业银行可探索直接为各类私募股权投资基金、产业基金提供信贷支持、理财资金投资或直接作为共同管理人协助募集资金，由其选择优质项目进行投资，使得股权投资基金与银行资金直接开展联动投资。工商银行投行部最早在2009年即在国内创新推出了“PE主理银行服务产品”，通过向与工行签约合作的私募股权集合投资工具管理机构提供的包括推荐投资人与股权投资项目、协助开展项目投后及投资退出管理等顾问服务，再配以其他商行服务，为商业银行投贷联动业务进行了有益的探索，也积累了一定的业务经验和实践案例。

　　总体来看，我国商业银行试点投贷联动的业务模式各有优劣。具有股权投资牌照的，投贷联动业务开展灵活度最高，风险隔离较好，优势明显，但尚需监管部门的支持与推动；通过集团内或境外子公司联动开展投贷联动业务，能够更好地发挥各业务模块的协同性，相对灵活地开展业务，但同时内部股权投资与债务融资部门之前容易相互影响，需要更加严格的内控措施；与外部股权投资机构合作开展业务，能够以更市场化手段处理股权投资，可以显著提高商业银行业务水平，缺点在于商业银行对项目把控和风险控制有所下降；私募基金管理人牌照目前尚面临较强的政策不确定性。此外，还缺乏针对银行存量贷款的投贷联动业务模式探索。

　　选择可行的操作模式。可以有三种模式，一是商业银行与外部风险投资公司、私募基金建立战略合作关系，共同开展投贷联动业务，此种模式有利于商业银行学习专业化风投和私募基金的投资理念、经验和技术，有利于自身人才的培养。二是商业银行与自身子公司尤其是海外子公司推进集团内部的投贷联动，其优势是协调成本低，可以最大化集团利益。三是比照国开行成立国开金融，商业银行在国内直接成立专业化的投资公司，并在集团内开展投贷联动。此种模式是未来投贷联动的终极模式，但短期内受限于法律制度的约束。总体而言，前两种模式各有优势，商业银行在投贷联动推行的初期可以并行两种模式，并由市场来决定两种模式的主副关系。

　　确立科学的架构机制。可以有两种思路：一是在特色分支行层面成立投贷联动中心。投贷联动中心负责投贷联动金融服务方案的设计、产品供给以及各部门之间的协调。此种思路是在现有的银行框架中，植入投贷联动的因素，但客户开发、客户管理、授信审批、风险管理其实都是原有银行的体系，并不适应投贷联动的专业化发展，是一个过度机制。二是在特色分行层级下建立专业化的事业部。事业部内集中投贷联动业务的产品和方案设计、授信审批、风险管理等职能。相关机制可以适应投贷联动快速反应要求以及专业化经营的需要，是投贷联动业务在成熟期的目标架构机制。

　　构建专业化的经营体系。构建协调统一工作联动机制。建立和完善集团内的投贷联动业务联动工作机制，提高工作效率，相互参与项目评审交流，共同商定投融方案。首先，要建立适合创业客户或项目初创期的客户开发、管理的工作体系。其二，建构综合金融方案设计能力，提升组织联动效率。其三，建立以商业模式可行性、企业成长性为核心的目标客户评价体系。其四建立适应小微企业投贷联动的授信审批体系。其五，建立关于风险投资、股权投资的风险防控体系。其六，培养和引进投资人才。其七，建立基于大数定律的整体绩效评价体系，降低单一企业事件对客户经理评价的影响。

　　制定适宜的业务策略。首先，要建立严格的防火墙制度和技术屏障，投贷决策分开、业务核准、业务稽核实现风险隔离制度。投资决策由投资公司决定，贷款由银行决定。其二，杜绝存款资金进入投贷联动业务。其三，资金来源应顺应外部环境形势，建议初期以银行自有资金为主，待社会投资心理逐步成熟，逐渐扩展到以理财资金为主。其四，要搭建共担风险的对冲机制。投贷联动意味着商业银行将有可能介入比现有传统业务风险更高的业务领域，面对可能出现的损失，能够实现收益与风险的对冲，规避风险传染机制。最后，要建立与投资机构之间风险共担、收益共享的机制可，探索以项目的投资收益建立担保性的基金化解可能的风险。银行与投资机构必须在利益上加强关联，以保证合作和拓展业务的高度统一。