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　　对于私募基金而言，一方面，在一级市场项目估值居高不下的背景下，改革后的新三板将进一步聚集大量处于成长期的高新技术企业，为私募基金提供大量优质投资标的；同时，新三板挂牌公司有持续的信息披露和规范要求，解决了投资人与公司管理层之间的信息不对称问题，将显著降低私募基金的投后管理成本。另一方面，改革后的新三板建立了挂牌公司转板上市机制，将允许在精选层挂牌满一年，符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的企业直接向交易所申请转板上市，为私募基金投资企业拓宽了投资退出渠道，一定程度上能解决私募基金当前面临的退出难题。

　　一是积极布局，为新三板挂牌企业提供直接融资所需的资金支持。截止2019年末，私募基金及其资管产品累计参与挂牌公司股票发行5246次，投入资金2405亿元，占新三板市场发行总融资额45%。从二级市场来看，2016年以来私募基金主要是新三板主要的净买入方，净买入累计超过300亿元。二是专业投资，成为新三板市场最主要的专业化持股机构。截至2019年末，私募基金在新三板开设证券账户2.56万户（含股权和证券类），占专业机构投资者账户总数的43.46%。从持股市值看，私募基金及管理人持股市值2744.93亿元，占全市场总市值的9.33%。三是价值发现，促进新三板市场的流动性。从二级市场交易量看，2016年以来私募基金交易金额达2039.81亿元，占全市场交易金额的17.29%。从以上数据可以看出，私募基金在过去几年里积极参与新三板市场投资，既积累了不少成功经验，也为新三板全面深化改革探索了路径。

　　二是优化市场结构，进一步降低投资者的信息搜集成本，满足不同类型投资者的投资需求。改革和完善分层制度，优化创新层准入的融资条件，在公开发行基础上设立精选层。改革后，新三板市场形成了“基础层-创新层-精选层”递进的市场结构，其中，基础层定位于企业规范，创新层定位于企业培育，精选层定位于企业升级。各层次清晰的市场定位进一步降低了投资者的信息搜集成本，既能满足不同类型机构投资者的风险偏好，也能满足投资者的投资组合管理需求。

　　四是改革投资者适当性制度，扩大投资者队伍。为实现投融资两端平衡，本次改革全面降低了投资者的准入门槛，将自然人投资者门槛由统一的500万元金融资产降为基础层200万元、创新层150万元、精选层100万的证券资产。同时，引入公募基金、QFII、RQFII等机构投资者，其中，新三板公募基金投资指引已于上周五正式发布实施，QFII、RQFII投资新三板的有关规则也已经完成公开征求意见。投资者数量的增加和类型的丰富将为市场带来增量资金，引入活水，从而为市场注入活力。

　　五是实施分层分类监管，全面提升挂牌公司质量，夯实投资基础。针对不同层次挂牌公司特点，新三板市场构建了差异化的监管安排。对精选层公司在信息披露、公司治理及公司经营质量等方面对标上市公司提出更高要求，要求披露季报，配备独立董事，实行累积投票制、网络投票等；对创新层和基础层公司则重点突出规范和培育功能，配套适度的信息披露和公司治理要求，对其中公众化程度高、风险外溢性强的挂牌公司进行重点监管。通过差异化监管，提高监管的有效性和精准度，促进挂牌公司质量的全面提升，夯实投资基础，减少投资风险。